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广发证券:四年时间国产叉车海外市占率翻倍 有望通过锂电叉车实现弯道超车
作者:小编 发布时间:2024-10-01 14:12:36 点击量:
广发证券:四年时间国产叉车海外市占率翻倍 有望通过锂电叉车实现弯道超车智通财经APP获悉,广发证券发布研报称,2012-2019年国产叉车(剔除小车)海外市占率长期处于11-12%;2020~2023年,4年时间市占率翻倍。海外龙头受疫情影响交付周期延长,而国产叉车货期较短,2020年海外市占率大幅提升后逐渐形成品牌认可度,叠加我国锂电产业链趋于成熟打造锂电叉车产品力优势,带来海外市占率持续提升。下一个4年,电动大车(1+2类)海外市占率提升为主动能半岛官网入口网页版。国内双龙头锂电叉车产品及海外布局进展领先,有望率先实现国际市场突围,海外市占率上升,推动盈利能力增长。
国产叉车的海外市占率复盘:(1)2012-2019年:国产叉车(剔除小车)市占率长期处于11-12%。内燃叉车较为依赖后市场,中国企业海外后市场布局存在劣势+内燃机需要进口,市占率长期没有提升;(2)2020~2023年:4年时间市占率翻倍。海外龙头受疫情影响交付周期延长,而国产叉车货期较短,2020年海外市占率大幅提升后逐渐形成品牌认可度,叠加我国锂电产业链趋于成熟打造锂电叉车产品力优势,带来海外市占率持续提升,2023年整体叉车/剔除3类车后市占率分别达29.61%/23.67%。分品类来看,2023年1、2、3类叉车、内燃叉车海外市占率分别为21.03%、8.37%、36.59%、32.39%。
下一个4年:电动大车(1+2类)海外市占率提升为主动能。欧洲:本土品牌双寡头格局,国产叉车2023年市占率25.3%,内燃车市占率最高,1+2类车市占率仅16.6%。美洲:“一超多强”格局,2023年国产叉车市占率25.68%,其中1+2类车市占率11.89%,南美市占率高,北美市场空间大。亚洲:国产叉车市占率较高,2023年达86.67%,其中1+2类车市占率63.83%,未来市占率增长主要依靠1+2类车。
国产品牌有望通过锂电叉车实现全球竞争力的弯道超车。广发证券从以下角度剖析锂电叉车竞争力突围要素:(1)产品力:过去国产内燃叉车由于发动机、变速箱等核心技术落后,工作性能不及海外叉车,叠加售价竞争力不强,导致综合性价比较低。国产锂电叉车受益于我国成熟的锂电产业链技术实现性能领先,规模效应显现带来3~4吨国产锂电叉车售价相较欧洲同类产品低1-2万欧元,综合性价比卓越。(2)成本:锂电叉车中电池成本占比最高(约24%),国内锂电产业链的强配套能力打造锂电叉车成本优势。假设锂电叉车带电量40kWh,经测算,当前国产叉车锂电池成本低于海外产品超过1000美元。锂电池核心原材料碳酸锂价格下行趋势不改,经测算,锂价下降将带动叉车电芯总材料成本从2023年的1.5万元下降至2024年的1.1万元,同比-25%,国产叉车凭借锂电产业链价格传导快+短交期优势,有望率先受益。(3)后市场:内燃时代下游客户对后市场服务重视度高,海外企业优势明显;锂电叉车无需频繁维护,可规避国产叉车出口时在后市场服务方面的劣势。
投资建议。广发证券测算2024-2026年中国企业叉车出口规模有望达229/259/292亿元。国内双龙头锂电叉车产品及海外布局进展领先,有望率先实现国际市场突围,海外市占率上升,推动盈利能力增长,重点推荐安徽合力(600761.SH)、杭叉集团(603298.SH)。
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