半岛·体育中国官方网站平台登陆机械设备行业：叉车：国内与国际需求共振锂电化和国际化驱动成长叉车为工业车辆细分品类之一，下游应用广泛分类方式多样。 叉车是指对成件托盘类货物进行装卸、堆垛和短距离运输的轮式搬运车辆半岛·体育中国官方网站。 按动力源不同可分为内燃叉车、电动叉车及手动叉车。叉车作为通用设备广泛应用于制造业、交通运输业、仓储业、邮政业、批发和零售业等行业。

　　格局：国际市场海外巨头占据前六，国内市场呈“双寡头”竞争格局。 从区域来看，亚洲、欧洲和美洲为主要市场， 2022年叉车出货量占比分别为46%、 32%和19%。从品类来看，电动叉车为主要出货品类，2022年全球出货量占比71%。全球叉车市场主要被海外巨头占据，丰田、凯傲、永恒力稳居全球前三甲，中国企业安徽合力和杭叉集团跻身前十。 我国电动叉车销量占比低于全球水平， 国内叉车市场呈现“双寡头”竞争格局，安徽合力和杭叉集团合计市占率超50%。

　　需求：下游需求与制造业景气度相关，国内与国际需求共振。 叉车下游需求与制造业景气度相关度较高。从国内来看，原材料价格、工业企业中长期、库存周期等指标显示制造业即将迎来复苏契机，同时仓储物流行业有望持续贡献增量，带动电动叉车需求。从国际来看，美国制造业回流成效初现，生产设施建设及后续投产运营带来设备需求，利好叉车出口。

　　结构变化1：电动化、锂电化趋势明确，铅酸叉车和内燃叉车将被替代。 从经济性来看，同等吨位锂电叉车价格约为内燃叉车的两倍，但能耗成本、维护费用大幅降低，带来综合效益。从性能来看，锂电叉车在运行效率、续航时间、使用寿命、环保等方面优于铅酸电池叉车；同时随着三电技术的迭代，锂电叉车吨位、行驶速度、连续工作时长等瓶颈逐步突破，可在更广泛的应用场景对内燃叉车进行替代。对标欧洲，美洲和亚洲平衡重式叉车电动化率仍有约30pct的提升空间。海外市场电动叉车中铅酸叉车仍为主流，中国电动叉车锂电化率已超60%，有望成为出海优势。

　　结构变化2：锂电技术+交付期构成优势，中国叉车企业开启国际化进程。 我国动力电池技术全球领先，锂电叉车搭载先进锂电池，助力性能提升。我国叉车交付期基本在9个月以内，显著短于欧美，在需求饱满的情况下，快速交付将构成我国叉车出海优势。永恒力、三菱、海斯特等国际叉车巨头营收地区分布呈现高度国际化的特征，安徽合力、杭叉集团境外营收占比目前均在30%左右，具备较大提升潜力。

　　投资建议： 从需求来看，叉车行业有望受益于国内制造业复苏和北美制造业回流。从结构变化来看，中国叉车企业有望受益锂电化趋势实现弯道超车，跻身国际市场前列。建议关注： 安徽合力，杭叉集团，诺力股份。

　　风险提示： 下游需求不及预期，原材料价格波动风险，中国企业海外市场开拓不及预期，国际贸易摩擦风险。